1. 出货量环比出现两极分化

　　众所周知，今年第二季度是光伏制造业的困难时期。需求不足和产能过剩导致光伏产品的价格在短时期内迅速下滑。至于光伏产品的出货量，也不再是2010年那种一派繁荣的“普涨”格局，而是出现了较为明显的两极分化：既有环比增幅高达36.6%、出货量创出历史新高的公司；也有环比、同比均出现显著下滑，出货量跌至5个季度来新低的公司。

　　在统计11家在美上市中国光伏公司第二季度的产品出货量变化时，我们发现这种出货量的两极分化似乎有规律可循。如下图所示，对外主要供应光伏组件（Module）的公司，其中尤其是垂直一体化程度较高的公司（如英利绿色能源）第二季度的产品出货量依然保持了环比增长；而对外主要提供硅片（Wafer）或光伏电池（Cell）这些中间产品的公司则在第二季度遭遇了不同程度的出货量环比减少，这也包括以供应多晶硅原材料为主的大全新能源。

　　韩华新能源（原林洋新能源）是上述规律的唯一例外，作为组件供应商其第二季度产品出货量出现了环比下降（降幅17.1%）。

　　造成这种两极分化的原因至少有两点。首先是硅片和光伏电池的现货价格在短时期内出现了超预期的大幅下滑，加之下游厂商也面临组件价格持续走低、库存量攀升等诸多困难，迫切需要通过各种途径降低产品成本，以“挽救”急剧减少的毛利率，这些因素使得硅片/光伏电池供应商之前与下游客户签订的长单合同在执行上困难重重。最典型的例子是尚德电力以支付违约金的方式提前终止了与美国MEMC的硅片供应长期合同。更多的硅片/光伏电池供应商则选择了向长单客户妥协，通过谈判重新协商了产品交付进度、价格，乃至减少了总交付量。
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　　另外，上述硅片/光伏电池供应商都拥有一部分光伏组件的产能。2010年形式一片大好时，它们的组件也卖得不亦乐乎，推动了产品总出货量的上升。今年光伏产品的需求开始变得不景气，在供过于求的大背景下，硅片/光伏电池供应商的光伏组件很难在欧洲市场上与下游组件供应商的产品抗衡，后者在品牌认知、渠道建设和售后服务上都更胜一筹。以专注于硅片供应的昱辉阳光为例，组件出货量已经连续两个季度出现大幅下滑，并降至最近四个季度来的新低；面临同样处境的还有另一家硅片供应商赛维LDK。这是导致处在产业链中间环节的公司第二季度出货量环比下滑的另一个原因。

　　2. 中国公司占据全球组件供应商TOP 3

　　两大光伏组件制造巨头，英利绿色能源和尚德电力，第二季度的产品出货量都出现了增长；英利还创出了单季出货量的最高纪录，估计超过了400MW。不过，二者都“依照惯例”并未在季报中披露出货量的具体数值。

　　IMS Research今年8月底发布的研究报告显示，英利已经超越First Solar（FSLR）成为全球第二大光伏组件供应商；尚德电力依然保持出货量行业老大的地位；天合光能第二季度的出货量同样也创出了历史新高，环比增长23.7%，达到396.4MW，这使得天合光能成为全球第三大光伏组件供应商。至此，三家中国光伏公司占据了全球主要光伏组件供应商的前三位。而2010年组件出货量分别排名全球第二、第三位的First Solar和Sharp在今年第二季度被挤到了第四和第六位。

[page]　　3. 产能不足成为大全新能源出货量增长的制约因素

　　大全新能源是一家典型的多晶硅供应商，除少量外供的硅片和组件，出货量的绝大部分都来自多晶硅。今年第二季度，大全的多晶硅出货量为1001吨，略低于今年第一季度的1089吨。对比国内主要的多晶硅生产商（包括产量最大的保利协鑫和美股上市的赛维LDK、昱辉阳光，不同的是赛维和昱辉阳光所生产的多晶硅全部用于硅片的生产，并不对外供应）可以发现，在其他公司多晶硅产量持续上升的同时，大全新能源过去四个季度的多晶硅出货量却没有明显的提高。这主要是受制于大全新能源的现有产能的饱和。公司CEO姚公达也在第二季度财报中表示，现有多晶硅产能已经100%利用起来，而且截至季度末公司并没有硅料库存。

　　现有产能的相对不足已经成为制约大全新能源出货量增长的主要因素。大全目前也在积极应对这个问题：位于新疆石河子的多晶硅二期工程已于今年3月下旬破土动工，初始年产能为三千吨，预计将于明年下半年正式投入商业化生产；从今年10月开始，公司还将对位于重庆万州的一期工程进行技改，在四氯化硅（STC）向三氯氢硅（TCS）转化的生产流程中采用氯氢化技术，该项技改预计将于明年第三季度完成，届时一期工程的多晶硅年产能将会由目前的4300吨增加至9000吨。